中兴通讯营收成长稳健财务费用影响显著
中兴通讯今日公布2008 年三季报业绩。公司2008 年前三季度实现营业收入303.27 亿,同比增长29.3%;实现毛利103.44亿,同比增长30.8%;实现营业利润4.96 亿,同比增长34.0%;实现净利润8.16 亿,同比增长35.3%,基本EPS 为0.61元。从第三季度单季来看,公司收入同比和环比分别增长和下滑了29.0%和4.4%;毛利同比和环比分别增长了57.8%和4.3%;净利润同比和环比分别增长和下滑了80.7%和48.0%,单季基本EPS 为0.19 元。公司本期收入增长主要由固网和光通信产品以及手机业务驱动,净利成长高于收入增速的主要原因是毛利率略有提升,而期间费用率略有下滑。然而,财务费用因汇兑损益大幅上升,否则公司本期净利增长将更加迅速。
无线通信增速提高,逆境中营收仍快速成长。公司前三季度无线通信产品收入同比增长13.3%,增速较上半年提高约3个百分点。在全球经济不景气和运营商对成本控制更加注重之际,公司无线增值业务增速在可接受范围,但低于我们预期。我们估计公司在中电信CDMA 第一次招标中中标的合同尚未确认收入,而二期CDMA 招标有可能为公司带来部分无线通信业务收入。因此,我们预测公司无线通信业务全年的收入增速为15%。明年是国内3G 招标与建设的高峰,我们认为公司在中电信CDMA 市场的份额不会明显下降,而TD 二的份额仍比较乐观,加上WCDMA 的招标,公司明年无线通信业务收入将因3G 而增厚10%以上。出于对全球经济景气明显下行的担忧,我们调低公司未来两年无线通信业务收的增速到20%。公司本期有线交换与接入业务收入同比大涨154.8%,主要由海外市场销售驱动。我们认为作为固网相关产品,公司有线交换与接入业务很难持续快速成长,我们假设未来两年公司该业务增速为15%。光通信与数据通信产品本期同比增长35.3%和26.1%,均主要由海外市场驱动。全球范围来看,光进铜退的趋势是比较明确的,因此我们预期公司数据与光通信业务未来两年仍将保持25%的收入增速。通过为运营商定制手机的策略,我们相信公司移动终端业务收入未来两年将实现20~25%的增长,而国内运营商开始定制3G 手机将使公司移动终端务成长更有保障。整体来看,尽管面临不利的宏观经济和日益加剧的市场竞争,我们认为公司通过抢夺市场份额和国内3G 的驱动,未来两年可实现20%以上的收入成长。
- Gartner移动游戏将占20游戏软件市牌照架电表木工铣刀围巾粘箱机Frc
- 工程机械60年继往开来打造真正的中国品牌供暖设备调光器胶管接头短裙淬火Frc
- 10月14日泰国天然橡胶外盘行情摄影培训油嘴纸箱机游戏机打扣机Frc
- 全球今年乙烯产能将新增482万吨稳压电源调制器蒸煮设备金属五金书包Frc
- 铁姆肯轴承将与鞍山钢铁集团成立合资企业毛刷辊控制台调整阀热熔胶机排气Frc
- 浩亭全球扩张新成立南非子公司数控刀片脚踏冲床羊毛围巾香精香料防雷产品Frc
- 1月16日部分企业PS产销动态电热带楚雄印刷软件手机天线不锈钢轴Frc
- 经济直面结构化调整产能过剩行业首当其冲胶鞋万向脚轮量规预热塞压铸件Frc
- 原油成本坚挺PTA或将高位震荡电动吊篮本土原木切纸刀片热风炉打样机Frc
- 4月14日华南市场日本JSR丁腈价格行情游标卡尺幼儿教材棉坯布缓冲器闸刀开关Frc