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梁信军全球化投资里复星只做一件事

发布时间:2020-07-21 10:06:09 阅读: 来源:钢格板厂家

虎嗅注:2014年10月19日,在正和岛创新大集?上海站“代际创新?没有成功的企业只有时代的企业”的主题论坛上,复星集团副董事长、CEO梁信军指出,中国的制造业都面临产能过剩,对此可以做四件事:第一是产能出口,第二是制造业向服务业转型,第三是可以多生产一些进口替代的产品,第四是时机合适的时候进行整合。以下是演讲全文:一个公司盲目的发展就是失败的开始。马行长是我们非常尊敬的企业界大哥,马行长也没有架子,在我们公司很小的时候,也照顾过我们如何做。

如何计划企业的模式,找到便宜的钱

不管是产业企业还是投资企业,一直说实体经济成本高;其实我认为,作为董事长、经理来说,不要把这个资金难题出给别人,你该如何把价格做好。中国的国债收益率曲线非常平稳,基本在3.5%到5.5%之间,图上的第二根曲线就是美国的,跟中国差2个百分点,绿色的线是欧盟的线,仔细的看五年期到十年期收益率大概可以到1%左右,然后就稳定在1%左右。日本的话实际上到10年左右,也不会超过0.5%,到15年、20年左右,才会到1%,这就是整个世界对资金的预期。

复星也做了认真的反思,我把自己的财务报表拿出来看,客观讲资金成本做的不错,我们整个负债率是56%左右,整个债务的利息率只有5.68%,债务主要是长期贷款。但是考虑到股价,估值一直比较低,所以如果平均算的话,复星整个加权平均资本成本是8%左右,因此我认为是比较好的。包括我们也用了很多第三方募集,主要不想增加负债率。

复星迄今为止已经有1189亿的保险浮存金。这些浮存金是固定成本的。我们给客户的长期保障收益是2.2%。也就是说,如果我们保险金的资金运用收益率超过2.2%,那么多出的部分就是我们的收益。因此我觉得从比较而言,巴菲特的模式真的比较好;但是要走巴菲特的模式要有比较大的耐心。

如何在全球找机会

我见过很多企业家,第一喜欢用贵的钱,第二习惯把公司卖的比较贵。跟全球比较,我是经常拿这个东西来激励自己,在80年代90年代初,日本企业大规模收购欧盟的资产,再过十年多打对折情况下卖给公司。有了前车之鉴,复星在这块非常的小心,主要体现在两点上:

第一点我花了整整七年时间,怎么全球化,如何建设海外的平台,第一个三年我们募集了2.5亿美金投了两个项目,第二个三年我们投了六个项目,直到第七年才有七个项目。

第二点,在全球化投资里,我们只做一件事,除非能受益于中国成长,除非三五年后这家公司销售额20%到40%,甚至60%来自于中国,并且我能帮忙,否则我就不投。最近大家感觉到复星在海外比较生猛,主要没有看前几年,我们扎扎实实只做了几个项目而已。我觉得可以收购中国现在或者即将是全球最大市场的这些领域,到海外买便宜的钱,要建设当地的平台,既可以招人去建设,也可以购买,跟外国人一起合作到中国发展业务,这些方法都是可以考虑的。

行业、企业、品类,自上而下地选择投资标的

首先要找准行业,必须是全球第一第二大的市场行业。第二找到企业,要找最有竞争力的企业,第三要确信真的能够帮助他回国发展,第四是速度,有这么一点就放心很多。海外便宜的资本,我刚才提到了,欧洲跟日本有非常大的可能性,在未来的一到四年内保持非常低的利率,如果能在欧洲买钱或者借钱,或者在日本,是非常划算的。刚才提到在欧美买房子,也是可取的。如果一个日本公司、美国公司到中国来投资,一定找一个洋人投资,你会觉得很可笑。我们到美国和日本投资,一定要用当地的人,一定要和当地的企业合作。

比较创新的就是企业要及时的升级,我们叫转型升级,把升级放在前面。企业升级要围绕中国动力未来的变化,未来十年会被消费驱动。实际上国内的消费现在来自于中产阶级家庭的只有31%,但是六年后81%会来自中产阶级,我觉得毫无疑问做更多跟中产阶级关联的行业,就包含第一是体验式的消费,包括像旅游、文化、电影、互联网,都是在这个领域,包括医疗、美容。第二就是刚才马行长讲的个人金融。第三个就是升级消费。我想大家都能够比较理解,我就不细说了,就是有品牌的消费。这里面我想提到奢侈品,现在面临很大的压力,去年增长率只有1.2%,第一奢侈品跟公款消费去掉之后,刚性资产没有问题,第二是轻奢品不错。

由于中国的移动互联网网民有6亿多,美国只有3亿多,在整个互联网规模上,我们在电子商务的规模,在移动货币基金的规模都可以看出中国超过美国是没有问题。在互联网领域讲到投资,像科大讯飞董事长有很多移动互联网,但是股价并没有体现出来,像传统行业但是可以伴随互联网成长,比如电子商务物流,将来会成为数据园区等,包括像O2O。今后移动互联网会大大的超过PC互联网,我认为移动互联网如果说有泡沫,只能是泡沫的开始。不管是几零后,应该很好的拥抱90后的互联网。

还有一块是大健康,大健康领域我已经在多个场合讲过,我觉得大健康领域不仅新型并且规模很大,速度也很快。我觉得大健康非常适合民营企业去发展。从复星来说,大健康是全产业链,全面投入。还有节能环保,从来没有像今年这样得到广泛的认可。从中央角度、地方政府、企业、家庭都愿意投入,所以我觉得节能环保领域会迎来高速的成长。

我想刚才讲的是从复星的创新来说,是怎么样升级自己的产业结构,升级之外还必须面临实在的转型问题。我们有两个传统业务,第一个就是制造业,中国的制造业都面临产能过剩,我们可以做四件事:第一是产能出口,第二是制造业向服务业转型,第三个可以多生产一些进口替代的产品,第四个时机合适的时候进行整合。

还有房地产,刚才马行长问,中国很多企业在国外买房地产,你怎么看?我给大家看一张图,这是我们在海外买的三个地产,如第一大通曼哈顿广场,美联储的对面,21万平方米,每个平方米人民币的价格21600元,净收益率6.5%。在这个时间段,我在英国、日本、美国贷款的利率,长期贷款的利率3.3%。

最后一点,我想从复星创新的角度讲,我们把复星创新平台讲的非常细,第一是行业,第二是企业,第三是品类,我希望每个人都能成为这一个平台的主人。我觉得建设这样的平台,既可以自己培养,也可以通过并购,另外投资融资要打通。另外讲创新不能狭隘从技术上讲创新,我们要全方位的考虑如何系统性的发展,谢谢。

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