【资讯】高盛水泥业整合加速逢低布局龙头股

高盛：水泥业整合加速 逢低布局龙头股

高盛今日发布水泥行业研报认为，海螺水泥和华润水泥近日分别宣布计划收购江西和云南的水泥产能，从而进一步开拓在目标市场上的领先地位，这标志着行业整合将加速，领先企业将凭借其强劲的财务实力通过收购来实现对同业的超越。

周三沪指高开低走，在4800点获得支撑，煤炭、电力板块拉升指数成功逆袭，创业板股也大幅反弹，指数涨逾4%。两市逾2000股上涨，逾百股涨停。截至收盘，沪指涨1.65%报4967.90点，成交8303亿元；深成指涨1.93%报17405.57点，成交7063亿元。盘面上，煤炭、电力、互联网+等板块上涨，没有板块下跌。　　高盛今日发布水泥行业研报认为，海螺水泥和华润水泥近日分别宣布计划收购江西和云南的水泥产能，从而进一步开拓在目标市场上的领先地位，这标志着行业整合将加速，领先企业将凭借其强劲的财务实力通过收购来实现对同业的超越，投资者应利用短期疲弱走势加仓龙头股，个股方面，高盛看好海螺水泥AH股与华润水泥控股。

高盛前期发布研报《基建项目获批加速周期股春天将至》，力挺周期类龙头股，该行注意到，年初以来基建项目延续强劲的获批势头，基建投资可能会从2015年下半年进一步上行，这应会支撑大宗商品需求走强，上半年很可能是当前周期性行业的需求和企业盈利底部，那些主要应用于基建领域的大宗商品如水泥与钢铁最将受益，A股方面，继续看好海螺水泥与鞍钢股份，建议利用目前需求疲弱导致股价回落的机会来增加仓位。　　今日高盛再度聚焦水泥行业，该行注意到，海螺水泥和华润水泥近日分别宣布计划收购江西和云南的水泥产能，从而进一步开拓在目标市场上的领先地位，水泥价格的持续疲弱为龙头企业创造了更多的收购机会。　　华润水泥与昆钢订立增资扩股协议，将以人民币6.6亿元的对价认购昆钢水泥建材集团50%的股份。昆钢水泥是云南最大的水泥生产商，拥有18条正在运营的熟料生产线，总年产能1570万吨，还有2条在建的熟料生产线，总年产能230万吨。此外，集团拥有5个水泥粉磨站，总年产能2200万吨。交易完成后，华润水泥和昆钢水泥掌握的熟料总年产能将为2090万吨，约为云南省总产能的23%。水泥价格持续疲弱创造了收购机会　　而海螺水泥董事会批准与江西圣塔实业集团有限公司成立合资公司，收购其480万吨的熟料产能以及540万吨的水泥粉磨产能。海螺水泥将以人民币2.2亿元的注册资本金持有合资企业55%的股份。2014年，海螺水泥通过五次收购增加了850万吨水泥产能，而最近这次交易将令公司实现其年收购目标1000万吨的50%以上。　　高盛认为，海螺水泥和华润水泥双双宣布收购标志着水泥行业整合将加速，中国的水泥总年产能已在28亿吨左右触顶，而且随着环保压力上升，建设新产能将变得愈发困难。　　另一方面，高盛预计海螺水泥、华润水泥等行业领先企业将凭借其强劲的财务实力通过收购来实现对同业的超越。此外，考虑到该行业一直面临着包括需求前景持续疲弱、盈利能力长期较差以及环保压力加剧等在内的诸多挑战，预计行业领先企业将能够以相对较低的估值收购更多良好资产。在高盛看来，这应有助于提高市场集中度、减少竞争，最终令定价能力增强。　　横向比较水泥行业各企业，高盛认为海螺水泥和华润水泥最有望抓住该机会，因其资产负债表稳健。海螺水泥和华润水泥最有机会　　投资策略方面，高盛建议利用短期疲弱走势累积行业领先企业的仓位，重申对华润水泥和海螺水泥H/A股的买入评级，其中华润水泥位于强力买入名单上，两者具有三大优点，财务实力强劲，盈利增速高于同业且拥有收购更多水泥产能的潜力，投资者可逢低布局。高盛看好2只水泥股

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