天山股份专注布局疆内市场-【新闻】

天山股份：专注布局疆内市场

公司08年实现营业收入34.94亿元，同比增长38.77%，归属母公司所有者净利润1.92亿元，同比增长83.22%。公司08年EPS为0.62元。09年一季度公司实现营业收入3.97亿元，同比增长37.99%，归属母公司所有者净利润-3398万元，亏损同比增加了635万元。但同期公司的毛利率同比大幅提升了4个百分点至19.08%。公司毛利率上升的主要原因是，新疆地区水泥需求继续旺盛，疆内水泥价格持续上涨。

08年公司在华东地区销售水泥300万吨，产能350万吨。销售收入占总收入的34%。但相对于火爆的新疆市场华东市场并不乐观。目前的P.O.42.5水泥的价格为250元-260元/吨（含税）。比新疆地区低了近200元/吨，并且价格持续走低。宜兴公司2008 年8-12 月经营亏损1,072 万元。08年商誉减持900万元。但积极的一面是江苏的煤价目前已降为5、600元/吨，而去年的高点为1080元/吨。同时水泥的销量也在增长。公司认为60周年大庆、世博会会带动水泥价格上行。并且南京、常州、无锡等地的企业开始建立价格联盟。但鉴于华东整体过剩的产能，我们对于华东市场并不乐观。

对于新疆市场来说，东疆的水泥价格最好，哈密、鄯善的价格一直在高位。南疆的价格也不错。整体来说新疆的水泥价格从去年5月份开始上涨，6-8月份价格最高，现在价格与去年4季度基本相当，高于同期水平。预计全年水泥价格将高于去年420-430元/吨的水平。新疆煤炭资源丰富，煤价一直非常稳定。北疆的煤价是150-190元/吨，南疆如喀什是240元/吨。现在公司发展的重点完全集中于新疆地区的水泥业务。

目前天山准备以13.26的价格进行定向增发。但大股东中材的成本只有3块多，增发过后再加10个亿，成本也只有6块多，预计市场对剩余5个亿的反应不会非常热烈。

投资评级：我们预测天山股份09年和10年的摊薄后EPS分别为0.71和0.65元（假设增发1.3亿股）。考虑到公司的区域龙头地位、和新疆地区旺盛的需求，但同时又考虑到华东生产线会拖累公司的盈利能力，我们给予公司09年20倍市盈率。公司短期目标价为14.20元。我们给予天山股份短期推荐、长期A的评级。（中国水泥网 转载请注明出处）

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