太平洋皇冠证券给予完美世界跑赢大盘评级

和讯科技消息 北京时间8月28日，太平洋(601099,股吧)皇冠证券今天发布研究报告，给予完美世界“跑赢大盘”(Outperform)的股票评级，并给予其20美元的目标股价。

以下为报告概要：

完美世界的困境依旧，不太可能在第三财季停止。该公司目前没有多少新品发布计划，但预计明年将会重新加速。

完美世界第二财季实现收入1.065亿美元，实现每股收益0.51美元，低于华尔街1.081亿美元和0.57美元的平均预期。我们的预期分别为1.04亿美元和0.50美元。按固定汇率计算，该公司第二财季总收入为6.764亿元人民币，低于华尔街6.86亿元人民币的平均预期。

自2011年开始，完美世界只发布了一款重大产品，也就是2011年3月的《神鬼世界》。下一款重要游戏《神雕侠侣》预计将于今年第三季度末或第四季度初发布。我们预计，随着《无冬之夜》和《圣斗士星矢》在明年第二季度发布，该公司的游戏发布速度将会加快。随后，《笑傲江湖》和《射雕英雄传》有可能在当年晚些时候发布。

由于新游戏发布导致费用上涨，我们将完美世界2012财年的收入和每股收益预期分别下调至4.36亿美元和2.2美元。对2013财年，我们的初步预期是收入4.77亿美元和每股收益2.2美元。

我们对中国概念股仍然保持谨慎，包括网络游戏板块。完美世界似乎是进入这一板块较为安全的一只股票，但业绩表明，该公司仍然无法独善其身。

我们给完美世界制定的目标股价为20美元，不计现金，对应2013财年的市盈率约为5.5倍。市场和宏观经济环境可能会阻碍这一目标股价的实现，竞争、价格波动、政府监管、传统渠道的非中介化以及销售和营销成本的增加，同样可能产生影响。

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