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大摩维持好未来股票增持评级

发布时间:2020-02-10 14:27:53 阅读: 来源:钢格板厂家

北京时间1月22日晚间消息,摩根士丹利今日发布于投资报告,维持好未来股票(NYSE:XRS)“增持”评级。

以下为报告内容摘要:

业绩超预期:好未来2014财年第三季度业绩十分强劲,主要得益于招生数量的强劲增长和出色的成本控制。第三财季,好未来净营收为7350万美元,同比增长50%,较公司指导性预期上限高4%,较我们的预期高5%。每股摊薄收益0.15美元,同比增长110%,高于华尔街预期的0.08美元。基于非美国通用会计准则,每股摊薄收益0.18美元,高于华尔街预期的0.11美元。

营收增长强劲:总招生数量同比增长46%,而上一财季同比增长25%,主要得益于小班业务需求旺盛。北京和上海以外城市的表现依旧强劲,贡献了小班总营收的40%,而上一财季贡献比例为35%,上年同期为22%。至于上海和北京业务,前者表现依然稳定,而后者已出现反弹迹象。但平均销售价格(ASP)涨幅从上一财季的9%降至3%。

利润率好于预期:得益于出色的成本控制和运营杠杆作用,好未来第三财季运营利润率同比增加10个百分点至16%。2014财年前9个月,运营利润率为19%,同比增长350个基点。

第四财季业绩预期:好未来预计第四财季营收同比将增长42%至46%,高于我们预期的40%。第三财季,好未来递延营收为1.73亿美元,同比增长61%,而上一财季同比增长39%。

估值:我们继续维持好未来股票“增持”评级。

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