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大摩授予盛大股票持股观望评级

发布时间:2020-02-10 18:15:44 阅读: 来源:钢格板厂家

10月18日消息,昨日晚间,国际投行摩根士丹利,针对盛大董事会主席、CEO和总裁陈天桥寻求盛大私有化的一份建议函,发布了投资者报告。报告指出,盛大私有化需要向股东支付7.4亿美元的现金。同时报告还提到,盛大非游戏业务的营收前景尚不明朗,在短期内,可能会继续亏损。大摩授予盛大“持股观望”股票评级。

以下为报告摘要:

陈天桥提议私有化:盛大CEO陈天桥10月15日向该公司董事胡提交了一份初步的、不具法律约束力的建议函。在该建议函中,陈天桥提出以每股美国存托凭证41.35美元的现金价格从股东手中收购盛大已发行的31.6%的流通股。目前,陈天桥及盛大董事会成员共持有另外的68.4%的股权。每股41.35美元的收购价格,较盛大上周五收盘价格溢价24%,但比该公司52周内最高价格低24%。

现金充充足:我们认为,收购盛大31.6%股份所需资金主要由盛大所持现金支付。盛大是我们在中国所追踪的持有现金量最大的互联网公司之一。截至2011年第二季度末,盛大持有的净现金为12亿美元。据我们估算,盛大私有化需要向股东支付7.4亿美元的现金。我们认为,盛大可能考虑使用第三方资金。

陈天桥无意抛售股票:陈天桥表示,他本人不打算出售股票。盛大董事会已经成立了一个包括独立董事在内的特别委员会,专门评估陈天桥的提议。据新浪报道,盛大可能考虑在上海证券交易所A股上市。

新创业仍处于孵化阶段:2011年上半年,盛大子公司盛大游戏为盛大总营收贡献了77%的份额。我们认为:

盛大非游戏业务的营收前景尚不明朗。在短期内,这些新创业务可能会继续亏损。

近些年来,盛大对于并购非常积极,这可能导致整合风险。

2011年上半年,盛大游戏的营收仅仅同比增长了14%,落后于腾讯和网易这两家网游领先公司,它们同期分别增47%和31%。

盛大多元化的业务线可能将给公司的资源分配和管理层精力带来压力。

股票评级:持股观望

行业前景:富有吸引力

按ModelWare模型计算,实际每股收益9.81元人民币

按ModelWare模型计算,每股预期收益:7.34元;9.59元;11.58元。

股票价格:33.48美元

市值:122.73亿元人民币。

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