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大摩将携程评级调至增持目标价调低至505美元

发布时间:2020-02-11 07:04:48 阅读: 来源:钢格板厂家

北京时间2月13日晚间消息,摩根士丹利今日发布投资报告,将携程股票(Nasdaq:CTRP)评级从“持股观望”调高至“增持”,但将目标股价从55美元调低至50.50美元。

以下为文章内容摘要:

携程的大力度投资带来了短期利润率压力,但我们支持携程的战略,并相信暗淡的利润率前景已经体现在当前股价中。通过稳定的执行,携程利润有望在2014财年下半年或2015年提升。

将评级调高至增持,将目标股价调低至50.5美元:自去年11月6日发布2013财年第三季度财报结果以来,携程股价已经下滑了约30%,而该期间内纳斯达克下滑了7%。我们认为,这主要是因为投资者对激烈的市场竞争和短期利润率压力的担忧。我们预计,携程今年的利润率将下滑,但携程赢得市场份额、捕捉移动市场和休闲旅游市场机会的战略是正确的。

第一财季业绩预期:携程预计,2014财年第一季度营收同比将增长25%至30%,高于华尔街预期的24%。但运营利润率预期相对低迷,同比将下滑14个百分点。我们预计,基于非美国通用会计准则,携程今年的运营利润率将降至约15%,而2013年约为24%,但2015年有望反弹至21%。我们将携程2014财年和2015财年每股摊薄收益预期分别调低41%和18%。

投资致力于未来增长:有了提供有竞争力的产品价格,携程同时还在强化品牌,拓展业务(如汽车租赁和团购)。我们预计,这些投资有助于携程更快地赢得市场份额,以及潜在的运营杠杆作用。鉴于稳定的历史表现,我们对携程管理团队充满信心。

估值:我们将携程股票评级从“持股观望”调高至“增持”,但将目标股价从55美元调低至50.50美元。

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