大摩维持巨人增持评级目标价调高至87美元

发布时间：2020-02-11 07:19:04 阅读：次来源：钢格板厂家

北京时间5月8日晚间消息，摩根士丹利今日发布投资报告，维持巨人网络股票(NYSE:GA)“增持”评级，将目标股价从7.4美元调高至8.7美元。

以下为报告内容摘要：

受新游戏、稳定的利润率和定期的派系计划等因素推动，巨人网络股票的表现将继续保持强劲势头。按玩家数量计算，《仙侠世界》已成为今年推出的表现最佳的一款MMO(大型多人在线角色扮演游戏)游戏之一。

第一财季业绩：营收为人民币5.73亿元，同比增长13%。每股摊薄收益人民币1.32元，同比增长9%，与我们的预期一致。

积极因素：1)第一财季《征途2》的表现依旧强劲，贡献了近40%的营收。2)活跃付费用户数量和每用户平均营收同比增长3%至4%。3)拥有净现金4.84亿美元，同比增长64%，占市值的25%。基于较高的现金流，我们预计巨人网络半年的股息收益率为3%至4%。

消极因素：1)营收环比增长0.2%，为2010财年第一季度以来最低的第一季度环比涨幅。我们预计，《仙侠世界》和网页游戏将推动巨人网络营收增长。

维持增持评级：1)8倍的2013年预期市盈率较为合理。2)从2013财年起，巨人网络计划每半年进行定期派息。3)游戏主题丰富：当前运营6款游戏，另有一款至两款MMO新游戏、两款网页新游戏和一款至两款移动新游戏。4)《仙侠世界》封闭测试期间的表现好于预期。我们认为，该款游戏有望续写《征途2》的成功，成为巨人网络的一个主要营收源。

估值：我们继续维持巨人网络股票“增持”评级，将目标股价从7.4美元调高至8.7美元。