金轮科创业绩存变脸风险新增产能如何消化成疑

江苏金轮科创股份有限公司6日晚间预披露了首次公开发行股票招股说明书。招股书显示，公司本次拟发行3450万股，发行后总股本13800万股，拟登陆深交所。中国网记者通过翻阅招股书发现，金轮科创在经营上不仅存在下游需求波动带来的业绩稳定性和增长性风险，其募投项目新增产能也面临着无法消化的市场风险。

下游行业需求波动或影响公司未来业绩

招股书显示，金轮科创主要从事纺织梳理器材的研发、生产和销售，并配套专项工艺和技术服务，属纺织梳理器材行业，是纺织机械行业的下属子行业。公司下游客户主要集中在纺织行业和受纺织行业景气度影响较大的纺织机械行业，纺织行业的景气程度对纺织梳理器材的市场需求影响较大。公司在风险提示中称，纺织行业的周期性波动仍会导致其市场需求发生变化，进而影响公司的经营业绩。

此外，由于线材和特种钢丝是金轮科创公司生产的主要原材料，占公司主要产品金属针布生产成本的45%左右，因而钢材价格的波动将会影响线材和特种钢丝的采购价格，进而导致公司毛利率发生波动，影响公司经营业绩的稳定性。

行业景气度面临考验 募投项目新增产能如何消化

招股书显示，金轮科创本次募集资金拟投项目为4000吨金属针布、10000套盖板针布、25000条带条针布及 50000 根固定盖板针布建设项目。本次募集资金投资项目达产后，公司主要产品金属针布和弹性盖板针布的产能分别较2011年销售量增加45.18%和27.84%。

就在金轮科创发布招股书的前几天，2012年中国国际纺织面料及辅料(春夏)博览会刚落下帷幕。虽然本次展会规模出现了增长，但很多与会企业对2012年的纺织市场并不乐观。业内人士分析认为，在国际经济下行态势下，以加工贸易为主的纺织行业受到了前所未有的冲击。很多出口型面料企业都逐渐将精力转到国内市场。国际市场的疲软使全球纺织加工贸易竞争更加激烈，而原材料价格大幅波动、生产成本一路飙升等因素叠加，又让拥有劳动密集、出口比重大等特点的中国纺织行业面临挑战。

而长江证券发表的关于纺织服装行业的研究报告里也指出，2012年纺织业的结构调整和产业升级继续推进，纺织服装业由产能扩张向价值增长、由依赖出口向内外兼顾。中国纺织服装行业的增长趋缓已是不可逆转。

由此不难看出，纺织行业景气度目前面临诸多不确定性，而作为与其密切相关的纺机行业的下属子行业，金轮科创面临的大环境似乎并不像招股书里介绍的那样美好。在整个大行业受到考验的关口，公司募投项目所新增的产能如何消化将成为一个疑问。

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